Por unanimidad , el Comité de Política Monetaria (Copom) aumentó la tasa Selic , la tasa básica de interés de la economía, en 0,5 puntos porcentuales , a 14,75% anual . La decisión era esperada por el mercado financiero .
Este fue el sexto aumento consecutivo de la tasa Selic . La tasa está en su nivel más alto desde agosto de 2006 , cuando también estaba en el 14,75% anual.
En un comunicado, el Copom no dio pistas sobre lo que debería suceder en la próxima reunión, a mediados de junio . Simplemente afirmó que el clima de incertidumbre sigue siendo alto y requerirá prudencia de la autoridad monetaria, tanto en posibles aumentos futuros como en el período en que se espera que la tasa Selic se mantenga en 14,75% anual.
El alza consolida un ciclo contractivo en la política monetaria .
Tras alcanzar el 10,5% anual entre junio y agosto del año pasado, la tasa comenzó a subir en septiembre del año pasado, con un incremento de 0,25 puntos, uno de 0,5 puntos y tres de 1 punto porcentual.
Inflación
La Selic es el principal instrumento del Banco Central para mantener bajo control la inflación oficial , medida por el Índice Nacional de Precios al Consumidor Amplio (IPCA).
En abril, el Índice Nacional de Precios al Consumidor Amplio-15 (IPCA-15), considerado un avance de la inflación oficial, se situó en 0,43% . A pesar de la desaceleración respecto a marzo, los precios de los alimentos siguen presionando a la inflación .
Con ello, el indicador acumula un incremento de 5,49% en 12 meses, por encima del techo de la meta continua de inflación. Las cifras completas del IPCA de abril recién se publicarán el próximo viernes (9).
Bajo el nuevo sistema de metas continuas vigente desde enero, la meta de inflación que debe perseguir el BC , definida por el Consejo Monetario Nacional, es de 3% , con un rango de tolerancia de 1,5 puntos porcentuales hacia arriba o hacia abajo. Es decir, el límite inferior es del 1,5% y el límite superior es del 4,5%.
En el modelo de objetivo continuo, la meta se determina mes a mes, considerando la inflación acumulada en 12 meses. En mayo de 2025 se compara la inflación desde junio de 2024 con el rango meta y de tolerancia.
En junio se repite el procedimiento, iniciándose el cálculo en julio de 2024. De esta manera, la verificación se mueve en el tiempo, dejando de estar restringida al índice cerrado de diciembre de cada año.
En el último Informe de Inflación, difundido a fines de marzo por el Banco Central, la autoridad monetaria elevó la previsión del IPCA para 2025 a 5,1%, pero la estimación podría ser revisada, dependiendo del comportamiento del dólar y la inflación. El próximo informe se publicará a finales de junio.
Las previsiones del mercado son más pesimistas. Según el boletín Focus , encuesta semanal a instituciones financieras publicada por el BC, se espera que la inflación oficial cierre el año en 5,53% , más de 1 punto por encima del techo meta. Hace un mes, las estimaciones del mercado estaban en 5,65%.
El comunicado del Copom trajo las expectativas actualizadas del Banco Central sobre la inflación. La autoridad monetaria prevé que el IPCA, en el escenario de referencia, alcanzará 4,8% en 2025 (por encima del techo meta) y 3,6% al cierre de 2026 . Esto se debe a que el Banco Central trabaja con lo que denomina un “horizonte ampliado”, considerando el escenario de inflación hasta a 18 meses.
El Banco Central aumentó las estimaciones de inflación. En la reunión anterior de marzo, el Copom proyectó un IPCA de 5,1% en 2025 y de 3,9% en 12 meses al cierre del tercer trimestre de 2026.
Crédito más caro
Aumentar la tasa Selic ayuda a contener la inflación . Esto se debe a que las tasas de interés más altas encarecen el crédito y desalientan la producción y el consumo . Por otra parte, las tasas más altas obstaculizan el crecimiento económico . En el último Informe de Inflación , el Banco Central redujo su proyección de crecimiento de la economía en 2025 a 1,9%.
El mercado proyecta un crecimiento similar. Según la última edición del boletín Focus , los analistas económicos prevén una expansión del PIB del 2% en 2025 .
La tasa básica de interés se utiliza en las negociaciones de títulos públicos en el Sistema Especial de Liquidación y Custodia (Selic) y sirve como referencia para las demás tasas de interés de la economía. Al reajustarlo al alza, el Banco Central controla el exceso de demanda que presiona los precios, porque las tasas de interés más altas encarecen el crédito y estimulan el ahorro.
Al reducir las tasas básicas de interés, el Copom abarata el crédito y estimula la producción y el consumo, pero debilita el control de la inflación. Para reducir la tasa Selic, la autoridad monetaria debe estar segura de que los precios están bajo control y no corren riesgo de subir.
Agencia Brasil.
